证券投资组合管理理论

股票技术06月13日

    证券投资组合管理理论,现代投资组合管理理论如果市场是强式有效的.人们获取内部资料并按照它行动,这时任何新信息(包括公开的和内部的)将迅速在市场中得到反映证券投资组合。所以在这种市场中,任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的。这种强式有效市场假设下,任何专业投资者的边际市场价值为零,证券投资组合因为没有任何资料来源和加工方式能够稳定地增加收益。对于证券组合理论来说.其组合构建的条件之一即是似设证券市场是充分有效的,证券投资组合所有市场参与者都能同等地得到充分的投资信息,如各种证券收益和风险的变动及其影响因素,同时不考虑交易费用。

    但对于证券组合的管理来说,证券投资组合如果市场是强式有效的,组合管理者会选择消极保守型的态度,证券投资组合只求获得市场平均的收益率水平,证券投资组合因为区别将来某段时期的有利和无利的投资不可能以现阶段已知的这些投资的任何特征为依据,证券投资组合进而进行组合调整。证券投资组合因此在这样一个市场中.管理者一般模拟某一种主要的市场指数进行投资。证券投资组合而在市场仅达到弱式有效状态时,组织管理者则是积极进取的,证券投资组合会在选择资产和买卖时机上下工夫,努力寻找价格偏离价值的资产。